Quelle est la prochaine étape en matière d’inflation et de baisse des taux ?
L’ambiance autour des baisses de taux a encore changé. L’inflation n’a pas diminué aussi rapidement que prévu et l’économie se porte bien. Tous les regards sont désormais tournés vers les prochaines données de l’indice des prix à la consommation pour savoir quand la Fed pourrait enfin commencer à réduire les taux d’intérêt.
le vendredi Les chiffres des emplois explosifs ont changé le sentiment. Les économistes prévoient mardi une croissance plus élevée, mais aussi une inflation et des taux d’intérêt plus élevés et plus durables. Les traders envisagent moins de trois réductions cette année — inférieur que la propre projection de la Fed – la première n’étant pas attendue avant juillet.
Il s’agit d’un changement radical par rapport au début de l’année, lorsque Wall Street estimait qu’un ralentissement de l’économie et un refroidissement du marché du travail obligeraient la Fed à réduire ses taux jusqu’à six fois en 2024.
L’incertitude a frappé les marchés. Après avoir grimpé de plus de 10 pour cent au premier trimestre, le S&P 500 est en baisse d’environ 1 pour cent ce trimestre. Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, brièvement effrayé les marchés la semaine dernière, lorsque j’ai suggéré qu’une inflation élevée et persistante pourrait signifier que la banque centrale ne réduirait pas ses taux cette année.
Le rapport sur l’inflation de mercredi pourrait être crucial. Les économistes prévoient que l’inflation globale augmentera en raison de la hausse des prix de l’énergie. Mais ils s’attendent à ce que l’IPC de base, qui ne tient pas compte des fluctuations volatiles des prix des carburants et des produits alimentaires, puisse revenir à 3,7 pour cent, contre 3,8 pour cent.
L’accent sera mis sur ce que l’on appelle l’inflation des services. Ce montant prend en compte une gamme de dépenses allant du billet d’avion au loyer en passant par l’assurance automobile, et est en plein essor depuis les premiers jours de la pandémie de coronavirus. L’assurance automobile a augmenté pendant 27 mois consécutifs sur une base annualisée, note Michael Reid, économiste chez RBC Marchés des Capitaux.
“Le risque demeure que si les progrès dans les services continuent de stagner, alors la trajectoire des réductions de la Fed pourrait être encore moins profonde que prévu”, a écrit Reid dans une note aux investisseurs lundi.
Un signe positif potentiel : L’inflation mensuelle de la Fed de New York enquête Lundi, il a été montré que les personnes interrogées pensaient que l’inflation augmenterait d’environ 3 pour cent au cours de l’année prochaine. C’est toujours au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed, mais ce serait en dessous des projections pour les données de l’IPC de mercredi.
Certaines voix éminentes de Wall Street voient un chemin semé d’embûches à venir. Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a lancé un nouvel avertissement selon lequel un atterrissage en douceur n’était pas certain et que l’inflation pourrait rester élevée beaucoup plus longtemps. Dimôn dit le pire scénario de la banque prévoyait que les taux d’intérêt grimperaient à 8 %, « ou même plus ».
VOICI CE QUI SE PASSE
Elon Musk prédit que l’IA dépassera l’intelligence humaine d’ici deux ans. Musk a déclaré à Nicolai Tangen, PDG du fonds souverain norvégien, dans un entretien sur que l’intelligence artificielle générale serait probablement « plus intelligente que l’humain le plus intelligent » l’année prochaine ou d’ici 2026. Cette prévision est plus précoce que ne le pensent de nombreux acteurs de l’industrie technologique : certains disent qu’il faudra des années pour que ce niveau de technologie atteigne le marché. Ailleurs, Tesla de Musk a réglé un procès concernant un accident mortel impliquant un conducteur utilisant le logiciel d’assistance à la conduite de la voiture.
Les efforts de Donald Trump pour retarder son procès criminel clandestin ont échoué. Un juge d’appel a rejeté la demande de l’ancien président visant à ce que l’affaire, liée aux accusations selon lesquelles il avait falsifié des dossiers pour dissimuler un scandale sexuel, soit retardée et ait quitté New York. Trump a également déclaré qu’il prévoyait de poursuivre le juge chargé de l’affaire, qui est probablement la seule des quatre affaires pénales auxquelles il est confronté et qui sera portée devant les tribunaux cette année.
Le président Biden dévoile un vaste programme d’allègement de la dette étudiante. Quelque 10 millions d’emprunteurs bénéficieraient d’un allégement de leur dette de 5 000 dollars ou plus, a-t-il annoncé dans le Wisconsin, un État clé du champ de bataille. Les républicains se sont opposés aux efforts de la Maison Blanche visant à effacer les milliards de paiements dus par les diplômés, accusant Biden d’outrepasser son autorité et d’aggraver le gonflement de la dette nationale.
Blackstone parie que l’immobilier a touché le fond
Blackstone a doublé sa mise sur le marché immobilier volatile, en acceptant d’acheter le groupe d’appartements de luxe Apartment Income REIT pour environ 10 milliards de dollars afin de privatiser l’entreprise.
Le géant du capital-investissement a déclaré au début de l’année qu’il voyait des opportunités de transactions dans un marché entravé par des taux d’intérêt élevés et la crise bancaire régionale de l’année dernière.
L’immobilier commercial connaît sa pire récession depuis la crise de 2008. Les postes vacants dans les bureaux montent en flèche, alors que les employeurs cherchent à renégocier les baux dans un contexte d’augmentation du travail hybride et de taux d’intérêt élevés qui font chuter la valeur des propriétés. Les investisseurs ont acheté 360 milliards de dollars de propriétés commerciales aux États-Unis au cours des 12 mois se terminant en février, environ la moitié du volume de transactions par rapport à la période de 12 mois précédente, selon MSCI Real Assets.
Blackstone pense qu’un rebond de l’immobilier est à l’ordre du jour. “Nous pouvons voir les piliers d’une reprise immobilière se mettre en place », a déclaré Jon Gray, président de la société, lors d’une conférence téléphonique sur les résultats cette année. L’entreprise pense incertitude sur l’économie et le calendrier des baisses de taux de la Fed crée une opportunité d’achat. « Nous voulons être agressifs », a déclaré Gray au Financial Times en janvier.
Blackstone connaît une croissance dans les grandes villes. Apartment Income REIT, également connu sous le nom d’AIR Communities, possède 76 communautés locatives haut de gamme dans des villes comme Miami, Los Angeles, Washington et Boston. Les actions d’AIR ont bondi de près de 20 pour cent lundi.
En janvier, Blackstone a déboursé 3,5 milliards de dollars pour racheter Résidentiel Tricon, une société immobilière canadienne, et elle a pris une participation dans le portefeuille de prêts immobiliers de 17 milliards de dollars de Signature Bank l’année dernière. En décembre, elle s’est associée à Digital Realty pour construire des centres de données grâce à une nouvelle entreprise de 7 milliards de dollars.
Blackstone parie peut-être que les baisses de taux l’aideront. Mais c’est un pari – et pas seulement parce que les perspectives en matière de taux se sont assombries ces dernières semaines. Certains analystes soulignent que les transactions précédentes ont eu lieu lorsque l’économie était plus stable, mais d’autres affirment que Gray, qui dirigeait l’activité mondiale d’investissement immobilier de Blackstone, pourrait avoir les compétences nécessaires pour surfer sur cette vague d’incertitude.
La bataille de Paramount pour convaincre ses actionnaires
Alors que de plus amples détails apparaissent sur un accord visant à combiner Skydance et Paramount, certains actionnaires expriment publiquement leur opposition, écrivent Ben Mullin du Times et Lauren Hirsch de DealBook.
Les actions de Paramount ont chuté depuis le début des négociations exclusives la semaine dernière. Le titre a clôturé en baisse de 8 pour cent lundi et a perdu environ la moitié de sa valeur au cours de l’année écoulée. Skydance de David Ellison a provisoirement accepté d’acheter National Amusements de Shari Redstone, la société holding qui contrôle le groupe via une classe d’actions à droit de vote élevé. Paramount fusionnerait alors avec Skydance dans le cadre d’un accord évalué à environ 5 milliards de dollars.
Un panel spécial de membres indépendants du conseil d’administration négocie avec Skydance malgré d’autres intérêts. Apollo Global Management, le géant de l’investissement, était prêt à payer 26 milliards de dollars pour l’ensemble du groupe, mais Paramount a ignoré cette approche en raison de préoccupations concernant son financement. Cela a soulevé la question de savoir si la proposition de Skydance pourrait être bonne pour Redstone mais moins bonne pour les autres investisseurs.
L’opposition semble grandir. “Nous défendrons agressivement nos droits s’ils nous emmènent dans cette voie”, a déclaré Justin Evans, membre directeur de Blackwood Capital Management, à DealBook, menaçant de poursuivre en justice. “C’est un accord toxique et injuste pour les actionnaires.”
Ces commentaires interviennent après que Matrix Asset Advisors, un autre investisseur, a envoyé lundi une lettre cinglante au conseil d’administration de Paramount critiquant l’offre de Skydance. “Comme indiqué, cet accord se concentre sur la monétisation des actions de Shari Redstone contre des liquidités moyennant une prime significative”, a écrit David Katz, directeur des investissements de Matrix. “La grande majorité des actionnaires ne recevraient pas une prime similaire et seraient contraints de financer un investissement spéculatif dans Skydance dans le cadre d’une transaction considérablement dilutive pour la valeur actionnariale.”
Les deux actionnaires détiennent des participations relativement modestes, mais ils laissent entrevoir des inquiétudes croissantes concernant l’accord.
Les questions sur Skydance sont une autre préoccupation. Skydance et Paramount se partageraient la propriété de la nouvelle société. Mais comme l’entreprise est privée, les actionnaires de Paramount ne disposent pas de moyen simple pour évaluer la valeur d’une entreprise dans laquelle ils pourraient bientôt investir.
Katz a exhorté Paramount à prendre 30 jours pour faire preuve de diligence raisonnable et confirmer le financement de l’offre d’Apollo, tout comme Paramount l’a fait pour Skydance.
Paramount et National Amusements ont refusé de commenter DealBook.
L’économie de l’éclipse : en chiffres
La folie des éclipses a balayé l’Amérique du Nord, laissant les gens de tout le continent impressionnés par cet événement céleste.
La prochaine fois que le Soleil, la Lune et la Terre s’aligneront à travers la région ce sera en 2044. Pour l’instant, DealBook examine l’impact économique de l’éclipse solaire totale de lundi.
On s’attendait à ce que cette rareté soit une aubaine pour les entreprises se trouvant sur le chemin de la totalité de l’éclipse. Les estimations de l’impact économique vont de 1 milliard de dollars à 6 milliards de dollars. Réservations d’hôtel et locations Airbnb épuisées longtemps à l’avance. Et les fêtes d’éclipse étaient à la mode, d’Austin, au Texas, au Rockefeller Center de New York.
Cela dit, on estime qu’une éclipse solaire en 2017 a coûté près de 700 millions de dollars en perte de productivité, alors que les travailleurs quittaient en masse leur bureau pour regarder le ciel.
L’impact sur le réseau électrique a été minime. Les États-Unis sont devenus plus dépendants de l’énergie solaire, qui représentait près de 6 % de l’électricité l’année dernière. Mais les services publics ont procédé à des ajustements bien à l’avance pour s’assurer que les clients ne soient pas affectés.
Il y a eu une ruée sur les lunettes de protection dans de nombreux endroits. Lunettes certifiées ISO – Warby Parker les a offertes gratuitement tandis que Target a vendu des paires pour 13,99 $ – épuisé dans de nombreux endroits.
Un problème : des rapports font état de rappelle et avertissements d’arnaque associés à certains fournisseurs. Et regarder directement l’éclipse pourrait endommager la vue, ce qui pourrait expliquer une apparente augmentation du nombre de personnes recherchant sur Google »,mes yeux me font mal.»
Un rockeur des années 1980 ne souffrait pas. Spotify a signalé que les recherches sur le hit de 1983 de Bonnie Tyler, “Total Eclipse of the Heart”, émergé.
LA LECTURE RAPIDE
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